Alguien está jugando con el dólar

A cuatro días de las urnas, la cotización del dólar volvió a subir, traspasó la barrera de los $18, y tras una fuerte intervención del Banco Central de la República Argentina (BCRA) que ayer liquidó casi 500 millones de dólares para estabilizar la demanda, al cierre de la jornada el precio de la moneda norteamericana quedó estampado en las pizarras a $18,04. Es otro récord, que seguramente no quedará allí, los especialistas del mercado pronostican que seguirá subiendo, aunque hay versiones que hablan de una maniobra bien calculada del Gobierno para mantener el equilibrio financiero y, de paso, sacar algún rédito político a propósito de las elecciones del domingo. Según esta hipótesis, si a la administración de Cambiemos el escrutinio de votos le sonríe, no hay que descartar un dólar en descenso a partir de la próxima semana.

Incluso con una derrota a manos de Cristina Fernández de Kirchner en el principal distrito de país, esto es la provincia de Buenos Aires, es posible que la divisa norteamericana no sufra mayores variaciones y se establezca en el rango de los $18, conforme a la evolución de otras variables del mercado que son las reservas, la base monetaria y las Lebac. La jugada de pizarrón que tendría preparada la Casa Rosada va de la mano con estos factores y pone el foco en el martes. No es el lunes después de las elecciones cuando se sentirá el impacto electoral -cualquiera sea el resultado-, sino el martes. Sucede que el 15 de agosto opera el vencimiento de las Lebac (Letras del Banco Central) que engloban una suma multimillonaria. Las letras son el gran negocio especulativo que montó el gobierno de Mauricio Macri, a través del Banco Central para secar la plaza financiera, sacando los pesos de circulación con el atractivo de una altísima tasa de interés. De esta manera los tenedores de pesos no compran dólares. La bolsa de Lebac se ha vuelto gigantesca, el stock al 31 de julio asciende aproximadamente a $888.283 millones, colocados a un plazo de 45 días, el martes venidero vencen $518.107 millones con una tasa promedio del 26,0% anual. Esto genera intereses por un total de $231.000 millones al año. Este fenomenal negocio especulativo explica por qué la gente no invierte en emprendimientos; no hay ninguna actividad que rinda semejante ganancia en tan corto plazo. Como sea, los datos que se manejan en el mercado determinan que el volumen de Lebac representan casi 29.000 millones de dólares, pero solamente unos 9.000 millones están en manos de particulares que podrían ir el martes a recoger el fruto, el resto lo tienen las aseguradoras y los bancos que -dicen los analistas- no rescatarán el capital y los intereses, solamente renovarán. Conclusión, el Central tiene espaldas para enfrentar la demanda del público que no obstante, entusiasmado por tasas que se mantendrán altas, renovará su cartera. El problema se podría presentar si todos al mismo tiempo deciden rescatar su inversión. Según parece, no sucederá eso. El Central tiene reservas suficientes (unos 48.000 millones de dólares), pero además hay un crédito de 2.000 millones de dólares esperando para ingresar y está el Repo de 2.500 millones de la semana pasada. Por si hace falta, todavía queda la soja por liquidar, lo que implica más dólares desde el exterior. Así las cosas, ¿quién está inflando la cotización del dólar? La plaza está seca porque la mayoría de los pesos circulantes fueron puestos en Lebac; los exportadores aún no liquidaron todo lo que tienen y el Central está fuerte y midiendo la intervención para que la moneda norteamericana no se pase de la raya. El Gobierno, a su vez, se muestra confiado. Algo extraño está sucediendo. No hay razones, objetivas y visibles, para una suba que no termina de ser una disparada. Alguien está jugando con el dólar. s