La inflación, aún sin freno

La pretensión del Gobierno de que las negocia­ciones salariales cierren en torno al 15% sin cláusula gatillo es “muy poco factible” en un escenario con “aceleración de la inflación” en la previa de las paritarias, analizó un informe priva­do.

“No es fácil dilucidar quién ganará la carrera entre precios y salarios en 2018, ya que esperamos que am­bas variables crezcan alrededor de 20% a lo largo del año”, indicó un estudio elaborado por la consultora Ecolatina.

El informe consideró: “Lo que sí sabemos es que la pauta oficial de inflación del 15% difícilmente guíe las paritarias”. “La aceleración de la inflación observada en los últimos dos meses sumada a las presiones alcistas de los próximos meses elevarán los reclamos de incre­mentos salariales”, destacó.

Estimó que en el primer cua­trimestre del año, la suba de precios acumulará 7,5%, es decir que consumirá “la mitad de la pauta de inflación”.

Por ello, el documento advirtió que “la pretensión oficial de que los incrementos salariales cierren en torno del 15% sin cláusula gatillo luce muy poco factible”. “La ace­leración de la inflación en la previa de las paritarias tiende a exacerbar la puja nominal entre precios y salarios”, apuntó.

Recordó que “el año pasado los salarios treparon a un mayor ritmo que los precios, lo que se tradu­jo en una recuperación del poder adquisitivo”. “No obstante, el salario real aún se ubica por debajo del promedio de 2015, por lo que todavía no recuperó la caída observada en el primer año de gestión de Cam­biemos”, calculó.

Según Ecolatina, “el inicio de las negociaciones pa­ritarias de 2018 se enmarca en un contexto signado por tres elementos”.

“El primero es una brecha creciente entre la pauta oficial de inflación y las expectativas de suba de pre­cios de los agentes económicos”, argumentó.

Señaló que el segundo se vincula con que “a dife­rencia de 2017, en estas paritarias los trabajadores no necesitan recomponer el salario real perdido el año anterior”.

En tanto, evaluó que el tercer punto está relaciona­do con que “pese a no ser un año electoral, la elevada tensión entre el Gobierno y una parte significativa de los sindicatos puede generar mayor conflictividad la­boral”. En este contexto, el Banco Central concretará este martes la segunda licitación de Lebac del año y el mercado comenzará la semana con expectativas respec­to de cuál será el nivel de tasas que convalidará.

Analistas de la city porteña estimaron que el organismo que conduce Federico Sturzenegger va a mantener el nivel de retorno luego de que la semana pasada decidiera sostener sin cambios la tasa de política monetaria, al argumentar que los indicadores muestran “signos mixtos” con relación a la evolución de los precios a lo largo de las primeras semanas del año.

Hasta el momento, la tasa de Lebac se ubica en 27,24% para el corto plazo, por lo cual si se mantiene sin cambios, continuará como una alternativa intere­sante para los inversores que apuestan a la moneda local. Ese instrumento, utilizado por la autoridad mo­netaria para quitar pesos de circulación y así restar presión a la inflación, prácticamente no tiene riesgos y los rendimientos superan de manera marcada a los del plazo fijo. Domar la inflación es el gran objetivo oficial, de cara a un año de transición política con el gran objetivo reeleccionista de 2019.