El pasivo provincial crece, hay deuda para los próximos tres gobernadores

La provincia de Corrientes tendrá que pagar deudas hasta el 2032, incluso un poco más, como consecuencia del sostenido crecimiento de las obligaciones financieras en el último tiempo, especialmente con el Estado Nacional que es el principal acreedor y controla más del 80% de los pagarés librados por las sucesivas administraciones de Encuentro por Corrientes (ECO) encabezadas por Horacio Ricardo Colombi. El nivel de endeudamiento no es preocupante (todavía), está dentro de los límites que puede manejar un distrito de “baja flexibilidad presupuestaria y alta dependencia del Estado Nacional”, tal la descripción que hacen de Corrientes las evaluadoras de riesgo en el mercado nacional. Al cierre del ejercicio 2017, el stock de deuda de la provincia de Corrientes ascendía a $6.449 millones de pesos, 1.000 millones más que en el cierre del año anterior, y el doble del pasivo que había al final del ejercicio 2015, por ese entonces las obligaciones llegaban a $3.400 millones. Contrariamente a lo que sostiene el discurso oficial, Colombi no sólo aumentó la deuda pública provincial, además la estiró en el tiempo, primero a través del Programa Federal de Desendeudamiento y luego con los denominados convenios subsidiarios, y más cerca en el tiempo con los fondos de las distintas líneas del Programa de Convergencia Fiscal. Si bien los compromisos se tomaron con condiciones blandas, esos créditos habrá que pagarlos. Tarea para las próximas tres gestiones de gobierno, además de la actual a cargo de Gustavo Adolfo Valdés, al que todavía le quedan tres años por delante.El legado de Colombi, en materia financiera, se sen­tirá -en principio- hasta 2032, sucede que merced a las sucesivas prórrogas que le concedió el kirch­nerismo y ahora el macris­mo, los vencimientos de la deuda se fueron pateando para adelante, por ejemplo quedan 168 cuotas men­suales para cumplir con el compromiso contemplado en el Programa Federal de Desendeudamiento. Son 14 años. Así quedó estableci­do a fines de 2016, sin em­bargo en 2017, el inefable Horacio Ricardo, en su úl­timo año de larga gestión, firmó (con Macri) una re­financiación de los venci­mientos correspondientes al ejercicio 2017 con las siguientes condiciones: 12 meses (año 2017) como período de gracia y luego amortización del capital en 38 cuotas mensuales a una tasa de interés de 15% anual vencida.
El importe de esa refi­nanciación es de $220 mi­llones, poca cosa para la suma global, pero significa otro pelotazo hacia adelan­te y más deuda en el calen­dario, deuda con cuotas pe­queñas, pero deuda al fin.
El mismo mecanismo se utilizó con otros programas de créditos, por caso el de Reconstrucción y Recom­posición de Infraestruc­tura Provincial (un fondo fiduciario manejado por el Estado Nacional) que ya tiene dos segmentos baja­dos por más de $500 millo­nes a cinco años de plazo con un año de gracia. Y así, todo suma. Por eso el pasi­vo de la Provincia se dupli­có y además se estiró en el tiempo.
Antes de irse, el goberna­dor mercedeño (que ahora controla los resortes del poder desde su banca en el Senado provincial) echó mano a todos los recursos que la Nación puso a su al­cance. Tomó los Fondos de Garantía de Sustentabili­dad (que es una ingeniería del macrismo para simular la devolución de los des­cuentos de Coparticipación Federal) y recibió $1.051 millones en el año 2016 y $700 millones en 2017. Compromiso a cuatro años con interés del 15% en los primeros dos años y 12% en el último bienio.
Además, en la columna de la deuda pública hay que computar los $2.500 millo­nes que llegaron como par­te del Convenio de Asisten­cia Financiera, del Progra­ma de Convergencia Fiscal, y que Colombi aceptó vía decreto el 7 de diciembre, tres días antes de dejar la gobernación. Son $2.500 con amortización de capi­tal en 48 cuotas iguales y mensuales, más un período de gracia de 12 meses. Es decir se comenzará a pa­gar en 2019 y tendría que estar saldado en 2023 para cuando el mandato actual de Valdés haya terminado y la provincia transite un nuevo ciclo institucional, lamentablemente siempre endeudada. 

Tiene crédito, pero la solvencia es limitada
Aunque Horacio Ricardo Colombi dejó más deuda pública que la que él re­cibió, al punto que en el final de su larga administración duplicó el stock de com­promisos elevándolo a $6.400 millones, para el mercado financiero ese nivel de endeudamiento es todavía bajo, y se puede manejar. Para las evaluadoras de riesgo que miden la capacidad de las fi­nanzas públicas de la Provincia para una eventual operación crediticia en el sec­tor privado, Corrientes es un plato ape­tecible: tiene crédito, pero con límites, pues su debilidad estructural la vuelve frágil frente a condiciones económi­cas adversas. Dicho de otra manera, si la cosa se pone fea tendría dificultades para pagar.
La definición surge del informe que hizo la consultora FixScr sobre la pro­vincia de Corrientes, a la que ubica en operaciones de largo plazo con una “adecuada calidad crediticia”, pero con advertencia de que si hay cambios de circunstancias o condiciones económi­cas “tiene mayor probabilidad de afectar la capacidad de pago en tiempo y for­ma”. Esa calificación se vuelve todavía más susceptible para operaciones de corto plazo, de tal manera que -tácita­mente- la recomienda como deudora de largo aliento que cortoplacista.
El informe de FixScr, al que tuvo ac­ceso NORTE de Corrientes, constituye una interesante radiografía de la provin­cia. Consigna, por ejemplo, como forta­lezas el bajo nivel de endeudamiento en términos del presupuesto y adecuada sostenibilidad; adecuados márgenes operativos, apropiados niveles de liqui­dez y deuda flotante, y baja presión del déficit de la Caja Previsional sobre el desempeño operativo provincial.
En la columna de las debilidades de­talla: Baja flexibilidad presupuestaria y alta dependencia del Gobierno Na­cional; estructura del gasto rígida, ex­posición a las presiones inflacionarias y salariales; débiles indicadores socio-económicos y poca historia de acceso a mercado de capitales.
El trabajo de la consultoría tiene fecha de mayo, ¿para quién se hizo? General­mente cuando en el mercado aparece un paper de esta naturaleza es porque hay un cliente interesado en contraer deuda en el sector privado; tal vez los operadores crediticios tomaron nota de esa situación y necesitan un diag­nóstico del futuro deudor. El Gobierno provincial tiene autorización -vía Presu­puesto- para endeudarse hasta $5.000 millones.s