Es ganar o prosperar

A fuerza de aplicar un riesgoso esquema basado en tasas de interés de niveles inexistentes en el mundo, el Gobierno logró en el último mes una tregua cambiaria que le permitió domar al dólar, con costos altísimos y un fuerte impacto sobre la actividad económica. Tras el temblor cambiario ini­ciado en abril y el derrumbe del peso, el Gobierno eligió un camino y pagar altos costos. Hasta el más inexperto economista conoce que las tasas altas tienen un corre­lato muy negativo sobre la actividad económica: encare­ce en forma desproporcional el crédito, paraliza proyec­tos y pulveriza indicadores sociales.
En un año en que el dólar su­bió casi 100%, con una inflación anualizada del 50% -la más alta entre las registradas en 1992 y 2002-, la pobreza en franco cre­cimiento y la desocupación en dos dígitos, ¿tiene motivos para celebrar el Gobierno?, se pregunta el analista Guillermo Malisani. A juzgar por lo ocurrido en los últi­mos 30 días, la gestión de Guido Sandleris al frente del Banco Cen­tral celebra que el dólar cedió 17%; la tasa de interés bajó de 73,5% al 62,5%; y se cumplieron los obje­tivos primarios del Programa Monetario para secar de pesos la plaza.
En la semana que acaba de terminar, y en un hecho que parecía imposible hace poco más de un mes, el dó­lar estuvo a un paso de tocar la base de la banda cam­biaria fijada por el Banco Central después del último acuerdo alcanzado con el Fondo Monetario Interna­cional (FMI). Es lo que quizá se podría catalogar como el primer triunfo de la nueva política monetaria que se propuso sujetar el dólar a cualquier costo, y que tiene el respaldo absoluto del presidente Mauricio Macri.
En la plaza consideran que tampoco es deseable que el tipo de cambio se desinfle abruptamente, porque in­versores y ahorristas volverán a dolarizar sus tenencias y darle nuevo impulso, aprovechando un retraso cam­biario. También esta misma semana el oficialismo ob­tuvo un triunfo político: el Senado le dio sanción y con­virtió en ley el Presupuesto 2019, que contiene un feroz ajuste en las cuentas públicas para lograr el por ahora inalcanzable déficit cero.
“Nunca se hizo un ajuste de esta magnitud sin que caiga el Gobierno”, se sinceró hace un par de días el ministro Nicolás Dujovne, quien destacó: “Más allá de recurrir a impuestos transitorios, no apelamos a con­troles de capitales, cepos, confiscaciones, ni represión financiera”. Lo que están haciendo no es para festejar, pero el hombre está entusiasmado. En esa línea aven­turó: “Cambiemos va a ganar las elecciones”. El mensaje parece di­rigido a inversores extranjeros que siguen mirando con desconfianza el derrotero de la Argentina, sobre todo por el elevado nivel de endeu­damiento -mayormente en mone­da extranjera- que deberá afrontar en los próximos años y que es con­secuencia de la política económica de Macri.
Las calificadoras internaciona­les vienen advirtiendo sobre la situación que deberá atender el Gobierno y por eso bajaron las no­tas crediticias de largo plazo. Por ejemplo, la influyente Standard & Poors alertó que se deberá continuar con el ajuste fiscal, incluso quien gane las elecciones en 2019, para evitar nuevos recortes en las calificaciones. “La perspectiva de las calificaciones de largo plazo es esta­ble con base en nuestra expectativa de que el Gobierno implementará medidas fiscales, monetarias y de otro tipo para estabilizar la economía durante los próximos 18 meses”, señaló la firma. En el mercado, especialmen­te en el internacional, les prestan mucha atención a es­tos indicadores.
El macrismo está convencido de que va por el camino correcto y confía en un triunfo electoral. Incluso lo pue­de lograr. El tema es, ¿para qué? No se trata de 18 meses ni de cuatro años, sino de lograr algo más perdurable.s