¿Qué están viendo los inversores?

El Riesgo País de la Argentina, que elabora la banca estadounidense JP Morgan, se disparó hasta los 758 puntos básicos en el inicio de esta semana, justo en el regreso a la actividad del presidente Mauricio Macri luego de las minivacaciones en la Patagonia, donde buscó reponerse del trajín que significó la Cumbre del G-20 en Buenos Aires. Resulta sorprendente, además de la necesidad de permanente descanso que exhibe el Jefe de Estado, el comportamiento del mercado internacional que se muestra esquivo a las señales de pertenencia que le prodiga el gobierno de Cambiemos. Todo es en vano, no hay gesto que lo subyugue. Pasaron todos los líderes del mundo libre, Macri recibió las palmadas en el hombro de Donald Trump, también de la titular del Fondo Monetario Internacional (FMI), mantuvo casi 20 reuniones bilaterales, sin embargo el establishment financiero y económico no responde. ¿Qué les pasa a los inversores? ¿Cuál es el motivo de la incertidumbre que se refleja en las calificaciones de riesgo?

Sin dudas revertir la situación llevará tiempo, sobre todo mucho trabajo efectivo por parte de los gobernantes, pero -en principio- algún gesto tendría que asomar luego de tan monumental demostración de enchamigamiento con los gobiernos de las potencias y los países desarrollados. En cambio, las señales son negativas. El Riesgo País sube y refleja la dudas que tienen los inversores sobre el futuro de la Argentina. A pesar de que la restrictiva política monetaria diseñada por el Fondo Monetario Internacional (FMI) y ejecutada por el Banco Central logró estabilizar la situación cambiaria dentro de márgenes preestablecidos, el indicador de riesgo del país no cesa su escalada y se ubica en los niveles más elevados de los últimos años. Durante la última corrida cambiaria registrada a fines de agosto, el indicador de la JP Morgan para la Argentina anotó el nivel más elevado: 783 puntos básicos el 5 de septiembre. En lo que va de la gestión de Mauricio Macri -que el lunes, en el regreso de su descanso, entró en la recta final de su mandato- el indicador de Riesgo País lleva acumulada una suba de 53%. No es cuestión de cargar las tintas, pero casi ningún indicador le da bien al gobierno de Cambiemos: inflación, caída de la actividad económica, devaluación. Y lo más doloroso, los números que son el resultado de la política económica: desocupación y pobreza. Además, como consecuencia lógica de todo lo apuntado, la calificación que el mercado financiero le pone a la Argentina también le da la espalda a Macri. El Riesgo País es ni más ni menos que el costo “extra” que tienen que pagar el Estado nacional, las provincias o las empresas argentinas si salen a colocar deuda, respecto de lo que rinden los bonos de la plaza más segura para los inversores, que es Estados Unidos. Dicho de otro modo, la tasa de interés es más alta para la Argentina que para cualquier otro país. A los ojos de los prestamistas no somos confiables. Afortunadamente en este momento -y hasta casi finalizar el mandato de Macri- el país no tiene que salir desesperadamente a buscar dólares en el mercado internacional, el acuerdo con el FMI da oxígeno para atender el pago de las obligaciones inmediatas y mediatas en el corto plazo. Afortunadamente es sólo una forma de decir, pues el acuerdo con el FMI significó un endeudamiento fenomenal que llevará varias décadas levantar. El punto es que si la Argentina saliera a pedir préstamo, pagaría un interés astronómico. Eso es el Riesgo País. La calificación también sirve cuando los inversores evalúan a dónde radicarse. Acaso esto explica por qué no llegan las inversiones.s