El final abrupto del gradualismo que dio paso al riguroso ajuste

La administración del presidente Mauricio Macri concluye el 2018 con un cambio de rumbo que mar­cará al parecer el resto de su gestión: el “fin del gra­dualismo” en el ajuste de las cuentas públicas, y también con el objetivo incumplido de no poder crecer, como viene sucediendo ya des­de el bienio 2010-2011, dos años seguidos. Continúa entonces la tendencia de crecer en los años impares, pero no lograr una mejora del PBI en los años pares. La economía cerrará este año con una caída estima­da de 2,4%, luego de haber crecido 2,6% en 2017, una inflación en torno a 45% y una devaluación del peso cercana a 100%. El 2018 será recordado como “el fin del gradualismo” que venía llevando adelante el Go­bierno en su afán por redu­cir el déficit fiscal heredado de seis puntos del PBI y, a la vez, bajar la presión fiscal, merced a la capacidad de financiarse a bajas tasas en el exterior.
Ahora, el Presupuesto aprobado para 2019 implica un ajuste fiscal de tres pun­tos del PBI para alcanzar el equilibrio en las cuentas públicas, reducir la infla­ción a la mitad, 23%, y una caída de la actividad econó­mica de 0,5%.El presidente del Banco Central, Guido Sandleris, dijo a fines de noviembre: “Estamos atra­vesando una recesión y en los últimos meses experi­mentando una aceleración de la inflación y una aguda depreciación de nuestra moneda”.
“Tres elementos nos llevaron a esta situación: desequilibrios económicos heredados, shocks tanto de carácter global como do­méstico, y nuestros propios errores”, admitió Sandleris ante potenciales inversores. Pero el retroceso económico no fue lineal; por lo menos dos momentos bien claros pueden delinearse de lo que pasó este año. Un primer cuatrimestre, hasta abril inclusive, en el que el país venía creciendo a una tasa cercana a 3% anual, con un dólar “planchado” en torno a $20 y la promesa de inver­siones del exterior.
Sin embargo, factores ex­ternos e internos complica­ron ese esquema: la guerra comercial entre Estados Unidos y China arrasó con la política de tomar deuda a bajas tasas en el exterior, a la espera de que el creci­miento económico, y una política de gasto restrictiva fueron reduciendo el défi­cit de las cuentas públicas y, posteriormente, la toma de créditos. ¿Sabía el Go­bierno que esa situación podía pasar? Los propios funcionarios reconocie­ron que si lo sabían, y que por eso, a comienzos de año, el entonces ministro de Finanzas, Luis Capu­to, tomó deuda por US$ 9.000 millones de una sola vez. Pero la velocidad en la suba de tasas de los Estados Unidos fue tal que no solo dejó sin financiamiento a Argentina, uno de los paí­ses emergentes que más lo requería, “sino que terminó con las emisiones” de otras naciones, como reconoció Caputo.
A esto se sumó un factor interno no menor: la peor sequía en 50 años afectó la cosecha fina, lo que signifi­có unos US$ 9.000 millones menos de exportaciones y valor agregado. El impacto de la sequía fue tal que en el PBI mostraba en el se­gundo trimestre una caída interanual de 4,2% el cual, sin el efecto del retroceso agrícola, y manteniendo los niveles de 2017, habría re­flejado un aumento de 1%.Y otro factor interno no me­nor, que complicó la activi­dad, fue la revelación de los vínculos de los empresarios con el pago de sobornos en la obra pública durante el gobierno de Cristina Fer­nández de Kirchner. Esto echó por tierra la iniciativa privada de buscar fondos para la construcción de in­fraestructura a través del programa de Participación Pública Privada.
Todas estas restricciones se reflejaron en la cotiza­ción del dólar, que a fines de abril estaba en $21, tres días después saltó a $23,5 y a mediados de ese mes que­dó en $25,5, valor en el que oscilaría hasta el 7 de junio, cuando se anunció el primer acuerdo con el Fondo Mo­netario Internacional (FMI). La falta de consistencia de ese acuerdo y la suba de tasas a nivel internacional, hicieron que el dólar conti­nuara una escalada ascen­dente que lo llevó a $28,8 a mediados de junio, $29 el 10 de agosto, poco más de $31 el 27 de agosto, para alcan­zar los $40 a finales de ese mes. En ese marco se gestó un nuevo compromiso con el FMI, con un préstamo por US$ 57.000 millones para pagar todas las deu­das hasta 2020, pero con el compromiso de poner fin a la emisión monetaria, y la necesidad de alcanzar el equilibrio fiscal de un solo golpe. s