El juego del prestamista

La semana financiera cerró, otra vez, con datos preocupantes: el dólar rozó los $45 y el Riesgo País se acercó nuevamente a los 800 puntos básicos. A caballo de estas novedades, que no son ciertamente alentadoras, el Banco Central de la República Argentina anunció la flexibilización del sis­tema de plazos fijos, de ahora en más se podrá pautar ese tipo de inversiones en cualquier entidad bancaria sin necesidad de ser cliente, más aún se podrá hacer vía on line. Según los analistas, se trata de una medida temeraria, porque habilita una suerte de mercado per­sa de los plazos fijos que se regirá por la mayor oferta facilitando la mudanza expeditiva de los ahorros de una entidad a otra. Esta decisión se complementa con la resolución del Central de levantar la restric­ción que tenían los bancos de sólo destinar el 65% de sus activos a las Leliq, ahora pueden volcar el 100% a ese instrumento que se sostiene con tasas de otro plane­ta. Son muchas variables atadas al azar del mercado, un espacio donde -se sabe- no hay nada aza­roso.
Como sea, esto ocurría en la Argentina mientras en los Esta­dos Unidos, la gerencia del Fondo Monetario Internacional (FMI) daba el visto bueno a la tercera revisión del programa stand-by con la Argen­tina y autorizó el envío de US$10.870 millones, el des­embolso más importante para este año.
En la Casa Rosada habrán respirado aliviados, qui­zás suponen que es un espaldarazo del organismo a su gestión de gobierno. En realidad todos los hechos demuestran que así como van las cosas, el préstamo del Fondo es más lastre al ancla que ya arrastra el país. En algún momento tocará levantarlo. La pregunta es: ¿cómo se levantará?
Lo llamativo es que las autoridades del FMI, que autorizan el desembolso, dispensan tres elogios al esfuerzo del Gobierno argentino y a renglón seguido enumeran advertencias, serias, sobre lo que no se ha corregido. En condiciones razonables, nadie presta dinero a quien no compone sus falencias. El Fondo lo hace y aquí algunos lo celebran. Es verdad que a estas alturas no queda otro camino, pero no vendría mal un poco de sinceridad.
Por lo pronto, la remesa de dinero, que llegaría en los primeros días de la semana próxima, es esperado por el gobierno de Mauricio Macri como parte de la estrategia de garantizar la estabilidad cambiaria hasta las elec­ciones presidenciales de octubre. Cómo se anunció, a partir del 15 de abril comenzarán las ventas diarias de US$60 millones hasta completar US$9.600 millones en todo el año.
En un comunicado, Christine Lagarde, directora gerente y pre­sidenta del Directorio Ejecutivo, comienza con palabras elogiosas, pero luego marca falencias, como la inflación. “Las políticas de las autoridades que sustentan el acuerdo respaldado por el FMI es­tán dando frutos. El elevado défi­cit fiscal y en cuenta corriente -dos grandes vulnerabilidades que con­dujeron a la crisis financiera el año pasado- están disminuyendo. La actividad económica se contrajo en 2018, pero hay indicios de que la recesión ha tocado fondo, y se espera una recupera­ción gradual en los próximos trimestres. Sin embargo, la inflación sigue siendo elevada; las expectativas in­flacionarias están aumentando y la inercia inflaciona­ria resulta difícil de quebrar”, dice.
Lagarde cree que “a la luz de un nivel inferior al es­perado del ingreso tributario en el primer semestre del año, será crítico actuar continuamente con prudencia en la ejecución de los planes de gasto y tomar otras me­didas para incrementar los ingresos fiscales a fin de que la posición fiscal de 2019 llegue al balance primario”.
Menciona que “la volatilidad financiera ha repun­tado en las últimas semanas” y que los “resultados en términos de la inflación han decepcionado”.
Así y todo, nos siguen prestando dinero.