La semántica del default

Resulta inquietante admitirlo, pero en términos económicos el agua está llegando al cuello. Si fuese una embarcación ya estaría encendida la luz de emergencia y pronto a sonar la sire­na de evacuación. Pero como se trata de Argentina, un país anfibio que ha demostrado a lo largo de su histo­ria notable capacidad para lidiar con los zafarranchos sin irse a pique, todavía hay margen de maniobra. No se va a hundir, aunque habrá que aguantar la zozobra. Según parece, ése será el clima en el que habrá que na­vegar de aquí en más hasta que las urnas ofrezcan una definición sobre quién se hará cargo del timón. Suce­de que la urgencia es económica, pero el problema de la Argentina es político. Y se refleja en un factor determinante: la desconfianza. Se trata de una certeza colectiva (interna y externa) que se vuelve inconmovible con cada paso de los actores que tienen o pugnan por el poder. Ayer el gobierno de Mauricio Macri anunció nuevas medidas para tratar de calmar el oleaje, y si bien son indiscutibles desde el aspecto técnico -era lo que tenía que hacer- consolidan la percepción de desconfianza. La de un país impredecible.

Salta a la vista que la desconfianza del bendito mer­cado (“el mundo”, según Macri) no solamente se debe a lo que podría venir (léase: Alberto Fernández), tam­bién involucra a los que tienen a su cargo hoy el tablero de control y eso impacta de lleno en el Presidente de la Nación y su equipo. Un hecho es seguro, lo que está haciendo, las medidas que acaba de tomar no alientan la confianza, todo lo contrario.

Ayer el Gobierno, por intermedio del ministro de Ha­cienda, Hernán Lacunza, anunció una reformulación -de hecho- de la deuda contraída a corto, mediano y largo plazo. Era lo que había que hacer, pero mucho an­tes. Antes incluso de las elecciones Primarias, tal vez en el cierre del primer trimestre cuando se evidenciaba la magnitud de la crisis. Sin embargo, la administración Cambiemos persistió tozudamente con el modelo. Se debió apurar la reforma que ahora pretende, después del “palazo” en las urnas. Macri y su equipó tardó en interpretar el mensaje. Primero se enojó, luego reca­pacitó, pidió disculpas y ensayó nuevos artilugios del manual de la obstinación política. Nunca es tarde para cambiar, pero el costo es altísimo. En esta instancia y luego de perder muchísimo dinero y con circuito eco­nómico frenado, la Argentina está parada en la cornisa de los deudores insolventes.

¿En qué consiste el paquete que anunció ayer La­cunza? Concretamente le dice “al mundo”, es decir al mercado, que Argentina va a honrar la deuda que ha contraído, pero que no puede pagarla en el plazo que se compro­metió. Entonces, va a “reperfilar” la deuda. Un término con el que seguramente pasará a la historia el flamante ministro de Hacienda.

La medida se parece a un de­fault, pero técnicamente no es un default. El default es la cesación de pago. Argentina va a pagar (al me­nos eso dice el gobierno de Macri) pero no lo hará en la fecha y de la forma convenida. Planea reformular el calendario de vencimientos. De hecho, en algunos casos ya lo hizo. Los tenedores particulares de Letras (Letes y Lecap) están a salvo, a los bancos se les reprograma en tres etapas (la terminará pagando el próximo gobierno), en tanto los bonistas grandes locales y extranjeros ten­drán que esperar una ley del Congreso Nacional (que por fin entra en juego). A su vez se negociará un nuevo calendario con el FMI.

Se parece a un default, pero no es un default. ¿Re­perfilamiento o reestructuración de la deuda?, le pre­guntaron al ministro. “Es más una cuestión semánti­ca”, contestó Lacunza. El hecho incontrastable es que la medida, aunque necesaria, agrega desconfianza a la Argentina. Lo sufre Macri y lo sufrirá quién venga.s