El estrecho margen de maniobras para lograr un acuerdo con el FMI

El ministro de Economía, Martín Guzmán, ratificó una vez más que buscará ex­tender el plazo de pago por la deuda contraída con el Fondo Monetario durante la gestión de Mauricio Macri, pero advirtió que el Gobier­no “no aceptará ninguna condicionalidad”.

El primer objetivo, obte­ner un estiramiento en los plazos de pago, es una po­sibilidad concreta dentro de un horizonte razonable de negociación con el organis­mo.

El propio FMI, a través de distintos voceros, incluyen­do a su titular, Kristalina Georgieva, expresaron en reiteradas ocasiones la bue­na predisposición respecto a esas tratativas. El segun­do objetivo, sin embargo, conspira contra la pronta consecución del primero. Concretamente -porque la idea de no acordar un nuevo programa, sino simplemen­te consensuar nuevas fechas de pago de los montos ya desembolsados, sondeada por el Gobierno- se topó con la negativa del Fondo Monetario hace poco más de un mes.

“Se planteó esa idea hace varias semanas ya, pero no funcionó”, ase­guró a una fuente involu­crada en las gestiones de la deuda. “El FMI es muy rígido en esas cuestiones, y está todo tabulado. No hay mu­cho que se pueda inventar”, explicó.

Sucede que, en plan de lograr el beneficio de la ex­tensión de los plazos pacta­dos en el acuerdo original, que estuvo vigente hasta mediados del año pasado -que ahora está en “wait and see”, según el idioma del FMI-, no existe dentro del organismo un formato que evite la imposición de condicionalidades. Se trata de esas metas, cuantitativas y cualitativas, expresadas en niveles de déficit fiscal o expansión monetaria y tam­bién en exigencias de refor­mas estructurales, que en definitiva, desde la perspec­tiva del Fondo, garantizarían el repago del préstamo. De ahí el repetido reclamo del organismo de un “plan eco­nómico integral”.

Durante la conferencia de prensa que brindó el miér­coles, para anunciar el envío de la ley al Congreso, para la reestructuración de la deu­da, el ministro insistió en que se están manteniendo “conversaciones muy cons­tructivas para reperfilar el sendero de pagos” con el organismo, por los USD 44.000 millones desembol­sados entre 2018 y 2019 a la Argentina y cuyos venci­mientos se concentran entre 2021 y 2023.

Lo cierto es que, de las políticas anunciadas hasta ahora por el Gobierno de Alberto Fernández, el Fondo Monetario avaló las medidas de ajuste fiscal, tendientes a obtener un superávit prima­rio de las cuentas públicas, y que apuntan además a pro­mover una reforma previ­sional, un reclamo histórico del organismo.

Las principales diferen­cias, en cambio, podrían darse en materia de política monetaria, ya que la estra­tegia de emisión combinada con tasas reales negativas, que lleva adelante el Banco Central bajo el mando de Miguel Pesce, se encuentra en las antípodas del manual clásico del FMI.

En cualquier caso, las ne­gociaciones con el Fondo empezarían a tomar más forma en las próximas sema­nas. El próximo miércoles el ministro viajará a Nueva York para participar de una conferencia ante inversores en el Council of the Ameri­cas, y se especula con que en ese viaje podría producirse un encuentro con funciona­rios de la institución. Para la semana siguiente, en tanto, está agendada la cita en el Vaticano, donde compartirá un seminario con la propia Georgieva. Algunos alimen­tan la expectativa de “fuma­ta blanca” para esa fecha.

La negociación con el Fondo Monetario es crucial para la reestructuración de la deuda en manos de acree­dores privados, ya que será determinante para definir la capacidad de pago de la Ar­gentina en el mediano plazo. Con todo, existen -entre los bonistas- intereses y postu­ras diferenciadas respecto de la necesidad de acordar en paralelo o al margen de un nuevo acuerdo con el FMI. Estas disidencias su­man complejidad al proceso, que ya entró en la cuenta regresiva si, tal como afirmó el Presidente, el tema tiene que quedar resuelto en las próximas 10 semanas.