La deuda y el análisis de coyuntura

En paralelo a la atención oficial respecto a la pandemia por coronavirus, otro tema impor­tante acapara la atención de la gestión Fer­nández: los vencimientos por deuda externa están en una instancia clave, y desde la cartera de Economía el trabajo es intenso para sortear la coyun­tura.

Es así que la llegada a un acuerdo entre el Gobierno y los acreedores por la reestructuración de la deuda externa podría llegar “en el corto plazo”, según mani­festaron a Télam distintos economistas, luego de que se fijara el 2 de junio como un nuevo límite para llegar a un entendimiento.

El viernes pasado el ministro de Economía, Martín Guzmán, expresó que existe una “com­prensión mutua cada vez mayor” entre el Gobierno y los acreedo­res y que, si bien “todavía hay una distancia importante que recorrer”, lo más importante es que “todos los lados permanecen en la mesa para encontrar una solución”.

“Seguramente el 2 de junio se pueda llegar a un entendimiento de entre el 50 y el 60 por ciento de la masa a reestructurar. Eso sería un paso inicial muy significativo para luego, en un par de meses más, terminar de alcanzar las mayo­rías en cada bono para un canje completo”, aseguró Ricardo Delgado, director de la consultora Analytica.

En ese sentido, afirmó que “está claro que el Go­bierno ha dado muestras de flexibilizar su oferta” y que “la Argentina y los acreedores han entendido que una situación de default abierto y una ruptura de ne­gociaciones es el peor escenario para ambas partes”.

Matías Rajnerman, economista Jefe de Ecolatina, aseguró: “En el corto plazo se va a poder llegar a un acuerdo. El mercado está descontando eso con la baja del riesgo país, la suba de los bonos y la estabilidad cambiaria”.

Para Guido Lorenzo, director de LCG Consultora, “lo más razonable sería que se esté cerca de cerrar un acuerdo” con una propuesta de”entre 53 y 57 dólares” por cada 100 lo cual “si bien no es una quita del 65% como la primera oferta del Gobierno, sí es importan­te”.

“Seguramente se resuelva en los próximos días y van a quedar holdouts que, de a poco, se pueden ir sumando. Es importante que ingresen primero los de los títulos de (Mauricio) Macri ya que, como tienen las cláusulas de acción colectiva más baja los de la reestructuración de 2005 y 2010, van a arrastrar a los demás bonistas”, dijo Lorenzo.

En lo que respecta a los cambios que hará el Gobier­no a su propuesta inicial, sostuvo que “sacar la quita de capital sería lo adecuado” y que “no debería ofrecer demasiado cupón (de in­terés) porque eso repercutiría en el alivio de la deuda a largo plazo, comprometiendo la sustentabili­dad de la deuda a futuro”.

Eva Sacco, economista del Cen­tro de Economía Política Argenti­na (Cepa), sostuvo que “es posible que se cierre el acuerdo” y que el eje de la discusión pasará por el período de gracia que demandó el Gobierno en su primera oferta.

“Algún tipo de oferta como, por ejemplo, comenzar el pago de capital o intereses en 2022 la vuelve mu­chísimo más atractiva, aunque ofertas más atractivas para los bonitas vuelven más difícil el afrontarlas a futuro”, sostuvo Sacco. Sin embargo marcó que, de re­solverse este escollo, el eje pasará por el vencimiento de la deuda con organismos multilaterales que habrá que afrontar en los próximos años.

“En 2022 vence mucha deuda de organismos mul­tilaterales. El objeto del gobierno es diseñar la oferta más atractiva posible sin que la misma se vuelva en contra nuestra a futuro. Lo cual no es fácil”, aseguró.

Las acciones oficiales respecto a la deuda deberán ser certeras, para que la economía pueda entrar en fase de desarrollo.