El acuerdo: más deuda por más años

El Estado argentino no solo se compromete a pagar la co­losal deuda que tomó Mauri­cio Macri en 2018 con el Fon­do Monetario Internacional (FMI), sino que además aho­ra, para poder gozar de un jubileo de tres años, le agrega casi 10.000 millones de dóla­res a la cuenta, es decir que la operación no solo significa más endeudamiento para el país, también más años pa­gando la misma deuda. Eso fue lo que consiguió el mi­nistro de Economía, Martín Guzmán, y lo que se plasmó en la carta de intención que recibió la aprobación del Congreso de la Nación en las últimas dos semanas.

Con independencia de las consideraciones políticas, a favor y en contra, el hecho es que la Argentina agrega más millones a la deuda -que es­cala a la cifra de casi 57.000 millones de dólares- y a cam­bio tiene tres años de gracia sin afrontar vencimientos y luego una década para pagar todo lo que queda pendiente, incluido este nuevo tramo de préstamo.

¿Es conveniente? Las opi­niones, como ha quedado reflejado en las Cámaras del Congreso de la Nación, es­tán divididas aunque hay una significativa mayoría (circunstancial) que entien­de que es mejor esta salida sacrificada ante la posible cesación de pagos (default). Los vencimientos de marzo operaban mañana y pasado (unos 2.900 millones de dó­lares), pero el FMI los tras­ladó a fin de mes. Es decir que ahora la Argentina tiene más tiempo para pagar, pero es en vano porque la ley que autoriza el acuerdo ya fue aprobada. La operación "más deuda" está en marcha.

Un detalle importante, este procedimiento de refinancia­ción, que tiene un capítulo de toma de nuevo préstamo, supone el final de la causa contra Macri. Esto es así por­que Alberto Fernández está aceptando lo que quedó pen­diente del crédito inicial que se le otorgó al Presidente de los globos amarillos. 

Podrán seguir batallando dialécticamente con la acu­sación, pero formalmente no habrá de dónde asirse para empujar la denuncia, pues el profesor Fernández conva­lidó explícitamente aquella operación aceptando ahora la continuidad de los desem­bolsos. Sucede que el Fondo Monetario aceptó enviar una ponchada de Derechos Es­peciales de Giro (DEG) para cubrir los vencimiento de los próximos años a cambio del compromiso de Argentina de comenzar a pagar la deu­da a partir de septiembre de 2026. El calendario de pagos se extiende hasta 2036. Una generación más endeudada.

Otro detalle, que no es menor, la deuda con el Fon­do Monetario Internacional representa apenas el 12% del total de deuda externa argentina. Además el país tiene que comenzar a pagar a partir del año próximo a los bonistas privados, y también tiene compromisos con el Club de París, con el Banco Mundial y otros organismos internacionales. 

A la par el gobierno de Alberto Fernández ha incre­mentado considerablemente (empezó con Macri) la deuda en pesos para financiar el Te­soro nacional. La deuda en pesos representa el 35% del total de la deuda del país.

SALVAVIDAS

¿En qué consiste el acuer­do con el FMI? La reprogra­mación de la deuda (tomada por Macri) arranca con un nuevo crédito, o viejo, da igual. Son 9.760 millones de dólares que llegarán ape­nas el directorio del Fondo apruebe la operación.

Esa partida de dinero al­canzará para atender los vencimientos de los próxi­mos tres meses y quedará un saldo a favor, aproxima­damente 6.200 millones de dólares que se utilizarán -así dice el compromiso- para fortalecer las reservas del Banco Central. Hasta aquí el nuevo préstamo.

Luego, en junio habrá otro desembolso de 4.155 millo­nes de dólares para pagar los vencimientos que estaban estipulados y que el país no puede afrontar, entonces le conceden el jubileo. Ese mis­mo mes, en junio se realiza­rá la primera revisión de las cuentas, el FMI mandará un equipo para auditar si están cumpliendo el acuerdo. Si los inspectores están satisfe­chos, se liberará el pago. Las auditorías seguirán cada tres meses con libramiento par­cial de fondos para pagar lo que Argentina no puede. 

En total en el año 2022 el Fondo desembolsa­rá 24.620 millones de dólares, unos 7.000 millones más que los vencimiento estipulados. El saldo es para generar reservas. 

En 2023 librará un total de 16.510 millones de dólares, unos 2.200 millones menos de lo necesario para pagar los vencimientos de ese año. 

En 2024 librará 1.100 mi­llones tras cada revisión tri­mestral, los vencimientos son por 4.700 millones de dólares. El último desembol­so del FMI está previsto para septiembre del 2024.

A partir del 2025 el país tendrá que comenzar a pagar la deuda vieja, se supone que para entonces habrá encarri­lado sus cuentas con las me­didas de ajuste. 

El primer vencimiento del crédito nuevo (por 9.000 millones) que se tomó co­menzará a correr a partir de septiembre de 2026 y la últi­ma cuota se programó para mayo del 2033. A su vez el primer vencimiento del tra­mo de préstamos en cuotas de 1.135 millones opera en marzo de 2029 y el último vencimiento fue progra­mado para septiembre de 2035.s