El sube y baja cambiario

Luego del impresionante salto de 7 pesos que pegó el dólar paralelo en apenas 24 horas, ayer experimentó una pronunciada baja y cerró en $206,50 para la venta: retrocedió 6 pesos en apenas un día. Se trata de la mayor caída diaria en los últimos tres meses, que impactó en el retroceso de los tipos de cambio financieros, en una jornada en la que las acciones retomaron la tendencia alcista. El punto es que el denominado dólar blue, que se comercializa en el mercado informal, registró su primera baja, después de diez jornadas de gradual ascenso en las que com­pletó una suba de $9,50. El sube y baja de la moneda norteamericana es el reflejo de la volatilidad del clima financiero que se mueve estimulado por in­dicadores económicos, pero sobre todo por señales políticas. Así las cosas, el dólar paralelo oficia de termómetro del mercado local.

No es casualidad que el des­censo se haya producido casi en simultáneo con los mensajes de respaldo del Fondo Monetario Internacional (FMI) al ministro Martín Guzmán, quien viene siendo duramente fustigado por el kirchnerismo. También contri­buyeron al cambio de sentido de la cotización las últi­mas medidas que tomó el Banco Central de la Repúbli­ca Argentina (Bcra) para tabicar los movimientos de los inversores informales en el mercado del dólar financie­ro, donde el valor de la moneda norteamericana creció mucho más que el blue. 

Las medidas del Central parecen haber dado resulta­do, los dólares financieros frenaron su racha alcista de seis ruedas y la diferencia con el tipo de cambio mayo­rista bajó al 84%. 

De todos modos, pese al esfuerzo oficial, que se cuenta con millones que salen de las reservas, la ines­tabilidad cambiaria es un problema sin resolver. Si bien el acuerdo con el Fondo Monetario establece un meca­nismo para tratar de aproximarse a una convergencia entre el oficial y el paralelo, la realidad muestra que el agujero por donde salen divisas sigue abierto. 

El tipo de cambio del dólar oficial desde que asumió el actual Gobierno aumentó 91,9%, mientras que el del mercado marginal subió 188,6%, ambos por debajo de la inflación en ese período, que fue de 138,5%, según un informe de la Fundación Libertad y Progreso que se conoció ayer. De acuerdo con el estudio, desde el 10 de diciembre de 2019 hasta el 26 de abril último el Índice de Tipo de Cambio Real elaborado por el Banco Central bajó 21%. 

La entidad responsabilizó al Banco Central de en­durecer "el cepo cambiario y uti­lizó las reservas internacionales para mantener un tipo de cambio artificialmente bajo". Señaló que como consecuencia de esa políti­ca cambiaria las reservas interna­cionales propias del Bcra cayeron de US$13.259 millones en diciem­bre de 2019 a US$76 millones en marzo pasado, antes de recibir los desembolsos del Fondo Monetario Internacional.

El trabajo sostiene que las inter­venciones del Central hicieron que el tipo de cambio oficial subiese por debajo de la inflación y sostuvo que el dólar oficial aumentó 91,9%, mientras que la inflación en ese perío­do fue de 138,5%.

"El tipo de cambio no regulado tuvo un incremento de 188,6%, dando cuenta de las distorsiones que ha introducido el Bcra en el mercado oficial", detalla el estudio. Al respecto, Diego Piccardo, economista de la mencionada fundación, advirtió que "no hay margen para seguir apreciando artificialmente al tipo de cam­bio ya que el colchón que había para hacerlo se esfumó en el Plan Platita electoral de 2021". 

Ahora, en peores condiciones, llegó la hora de pagar la fiesta con una aceleración en el ritmo del crawling peg que emparde, aunque sea la tasa de inflación, que también sube escalones sin freno.