La devaluación a su paso

A $375 para la venta en el mercado paralelo, el dólar "blue" registró una pérdida de 6 pesos

en febrero, lo que representa un 1,6%, para interrumpir una serie de tres meses consecutivos de ascensos por encima de la inflación. Al frenar la inercia que traía, aquellos que apostaron al dólar en el segmento informal terminaron perdiendo -en el segundo mes del año- contra cualquier otra opción de inversión para el sector minorista. Frente al plazo fijo, en cualquiera de sus variantes, el dólar "blue" quedó atrás. Es un dato sobresaliente. 
La inflación, que va camino a anotar en febrero otro 6%, se impuso a todo las operaciones financieras en busca de acumular rédito. Según el relevamiento que divulgó ayer la agencia Noticias Argentinas tras consultar a un puñado de consultoras el primer trimestre del año cerraría con casi 20% de inflación. Es difícil encontrar algún mecanismo -dentro del sistema legal- que permita acompañar el ritmo de la inflación para preservar un capital o cualquier inversión.
Por lo pronto, el dólar libre perdió en febrero contra el plazo fijo. Por ejemplo si un ahorrista hubiese puesto su dinero en plazo fijo, hubiese recibido una tasa del 6,2% en un plazo fijo convencional. Si hubiese elegido un plazo fijo en UVA, ajustado por inflación, hubiese recibido un rendimiento similar: el índice inflacionario de febrero no se conoce pero los consultores lo estiman por encima del 6%.
Quien compró 1.000 dólares en el mercado paralelo el 31 de enero, debió desembolsar 381.000 pesos. De acuerdo a la cotización de cierre de febrero, hoy su capital vale 375.000 pesos.
En lo que va de 2023 el dólar libre sostiene una ganancia de 8,3% o 29 pesos. Y con un dólar mayorista a $197,16, la brecha cambiaria queda en el 90,2%, tras haber alcanzado un pico de 108% en enero.
En este sentido corresponde destacar que el tipo de cambio oficial anotó un aumento de 20 pesos o un 11,3% en el primer bimestre de 2023, por encima de la ganancia de los dólares paralelos y acoplado al nivel de inflación, al punto tal que la devaluación del peso regulada por el Banco Central de la República Argentina (Bcra) empieza a ser el mejor predictor del ritmo de ascenso de los precios de bienes y servicios.
En el último semestre, la inflación acumuló -con una estimación de 6% para febrero- un 39,7%, frente a un ascenso del tipo de cambio oficial de 42,3% (desde $138,60 a $197,16), y un avance del dólar libre de 28,9% (desde $291 a $375).
"Con un crawling-peg (devaluación gradual) ya más cerca del 6%, éste podría actuar como antesala de una reanudación de la suba de tasas por parte del Banco Central en caso de extenderse la aceleración reciente de la inflación, ya que no queda espacio para acumular mayor pérdida de competitividad dentro de un escenario de drenaje de divisas", señaló el economista Gustavo Ber.
Los expertos de Ecolatina observaron en los últimos meses un alineamiento de las variables nominales (inflación, tasa de interés y ritmo de depreciación). Ahora bien, las bases sobre las cuales se sostiene esta mayor parsimonia siguen siendo vulnerables. Un informe de Adcap Grupo Financiero detalla que diciembre fue el cuarto mes con caída del PBI y si no hay crecimiento genuino, hasta diciembre habrá caída de actividad este año. Hay que sumar el impacto de la sequía y las heladas. El resultado sería un 2023 con menor actividad, menores importaciones y más cepos".
"Con el objetivo de dilatar una devaluación fuerte y bajar la inflación, Massa está dispuesto a enfriar la economía vía menos importaciones", coincidió Juan Manuel Valenti, analista de Activos Financieros de Wise Capital.