El veranito del dólar

Se fue febrero y no ha sido para nada una buena inversión apostar al dólar. Las principales coti­zaciones sufrieron fuertes retrocesos, de entre el 12 % y 15 % en términos nominales, lo que parece ser la señal indicatoria de un inédito proceso, el de una plaza seca de pesos que no consigue mover el tablero del dólar libre, que antes se conocía popular­mente como dólar blue. Durante febrero el precio cayó $165. Ayer -jueves- retrocedió 15 pesos más, y cerró el mes con una cotización de $1.000 para la compra y $1.030 para la venta.

Es extraordinario, en medio del proceso inflacionario galopante y la brutal recesión pro­ducto del ajuste que aplicó la ad­ministración del libertario Javier Milei, el dólar experimenta un descenso en la cotización. Nunca antes sucedió algo igual. En lo que va de 2024, sólo aumento 5 pesos si se observa la foto del último día de diciembre y hoy, producto de avanzar $170 durante enero y re­troceder los mencionados $165 en febrero.

Para el presidente Milei, que hoy debutará en el Congreso con su discurso ante la asamblea legis­lativa, el retroceso en el dólar anticipa un descenso de la inflación. En el mercado se preguntan si además pone a su gobierno más cerca de ir hacia una dolarización.

De esta forma, con fuertes ventas de dólares por parte de los ahorristas para afrontar pagos, febrero se caracterizó por un "veranito" cambiario. Los dólares li­bres cayeron hasta 15 % en las últimas cuatro semanas, la baja porcentual más abrupta de los últimos 20 años. Esta tendencia contrasta con una macroeconomía donde la inflación estimada para este mes se proyecta en torno al 15 %/16 %, y las tasas de interés son negati­vas en términos reales.

Para algunos analistas del mercado, este movimiento se explicó principalmente por un exceso en la oferta de dólares y una caída de la demanda. Mucha gente salió a vender divisas, a tal punto que las cuevas se queda­ban rápidamente sin pesos. La tendencia se terminó por consolidar tras los esfuerzos del Ministerio de Economía por absorber parte del exceso de pesos que circulan, la licuación de ingresos de la población y el hecho de que las cotizaciones venían de tocar valores históricamente elevados durante los meses anteriores.

Las cuevas del microcentro porteño ofrecieron este jueves una cotización de $1.000 para la compra y $1.030 para la venta. El mayor interés de los clientes que se acercan es vender divisas para afrontar vencimientos de fin de mes, como los pagos de tarjetas de crédito. Los gastos se dispararon con fuerza en los últimos tiempos de la mano de la escalada de precios.

Con el shock inflacionario que se vive, la gente no está teniendo capacidad de ahorro, porque los ingresos no lograron seguir los au­mentos de precios. "No hay pesos extra, ni para comprar dólares, ni para hacer un plazo fijo; es más, mucha gente necesita vender sus ahorros en dólares a los efectos de poder cubrir sus gastos", señaló el analista financiero Christian Bute­ler.

Esta misma explicación puede aplicarse al dólar MEP, herramienta del mercado de capitales que les per­mite a los argentinos dolarizarse de forma legal y sin cepo cambiario. 

En cambio, el dólar contado con liquidación (CCL) se ve influenciado por otros factores. En parte, porque se trata de una herramienta que permite girar los billetes a una cuenta bancaria fuera de la Argentina, por lo que suele ser demandada por las importadoras en tiempos de cepo. 

Otro economista, Fernando Marull, dijo que esta cotización presenta en términos reales (descontada la inflación) el valor más bajo de los últimos cuatro años. Además, registró la mayor caída porcentual en 20 años.