El consumo a contrapelo

La actividad económica de la Argentina no muestra una recuperación que despierte en­tusiasmo, apenas un par de notas positivas en determinados sectores, lo que no alcanza para una recomposición del índice de empleo y los salarios, de hecho la medición sobre desempleo correspondien­te al primer trimestre muestra un aumento de la des­ocupación. Este es el cuadro general, no obstante en el mismo período se dio algo extraordinario: el consumo privado, en términos absolutos, alcanzó en el primer trimestre de 2025 su valor más alto de la serie que el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) ini­ció en 2004. Cómo es posible que a contrapelo de indi­cadores negativos sobre produc­ción, nivel de empleo e ingresos fijos se registre un crecimiento del consumo. 

Es evidente que algo no está bien. El país necesita un diván. 

Los especialistas subrayan que la ecuación favorable al consumo se dio por la apreciación cambia­ria y la explosión de importacio­nes, dos factores que a más tem­prano que tarde el gobierno de Ja­vier Milei tendrá que corregir para volver a cierta normalidad. 

Además no hay que perder de vista para el análisis la incidencia del método que tie­ne el Indec para medir esta variable. Según las cuentas nacionales, el 55% del consumo privado está compues­to por el gasto en bienes, entre los cuales se destacan fundamentalmente los alimentos (28%), seguidos por medicamentos y químicos, y combustibles. El 45% restante corresponde a servicios, con una distribución mucho más pareja que incluye principalmente gastro­nomía, alquileres, servicios financieros, salud privada, telecomunicaciones, transporte, arte, recreación, alo­jamiento y servicios públicos.

Un detalle que no es menor es que el organismo es­tatal que se ocupa de las estadísticas públicas mide el consumo de residentes, lo cual incluye, por ejemplo, el gasto de los argentinos en viajes al exterior o las com­pras por Amazon, transacciones que no tienen correla­to en mayor actividad local.

Del mismo modo, el turista extranjero que dejó de comprar pasajes para ir a El Calafate tuvo su impacto negativo en la actividad, pero no afectó el consumo de residentes, en ese caso específico lo que bajó fueron las exportaciones de servicios.

A propósito del turismo, la actividad se constituyó en el conducto de mayor salida de dólares del país.

En ese sentido, el economista Martín Carro remarcó que la apreciación cambiaria juega un rol clave a la hora de explicar los números que se conocieron el lunes. El consumo récord no coincide con un PBI récord, pero sí con importaciones récord. Entre enero y marzo, las compras al ex­terior representaron un 32% del PBI, el valor más alto en 135 años.

Es por ello que muchos especia­listas advierten que gran parte del incremento en este componente del producto es generado por el crecimiento de las compras ex­ternas. Al respecto, el economista Andrés Tavosnaska subrayó: "La demanda global en los últimos dos años creció 5%, pero el 91% de ese avance fue abastecido por la suba de importaciones. Por eso tenemos recuperación de consumo sin generación de puestos de trabajo", advirtió.

Dato importante sobre la dinámica de consumo, en términos per cápita, no logró superar el nivel del pri­mer trimestre de 2018 y se ubicó casi 2% por debajo del máximo anotado en el año 2013. Esto quiere decir que el resultado parece bueno, pero comparado con el re­gistro del año 2024 que fue muy malo. 

El economista Juan Graña (citado por el diario Ám­bito Financiero), detalló que el Indec mide el consumo agregado, sin hacer ponderaciones o promedios, por lo que los bienes y servicios más caros tienen una mayor influencia. "Si se compra una Ferrari más pero se com­pran 10.000 paquetes de fideos menos, el consumo sube", recalcó.