Especulación sobre producción

No es novedad, la política económica del go­bierno libertario replica el modelo finan­ciero del macrismo, caracterizado por el endeudamiento acelerado, la subordinación al mercado (puede leerse: Wall Street) y un Estado ma­nejado como una mesa de operaciones. En esta colum­na se ha venido advirtiendo que la lógica especulativa gana terreno mientras la producción, el empleo y los salarios van quedando relegados. Los indicadores ofi­ciales y oficiosos que muestran resultados negativos configuran la certificación de un diagnóstico que eco­nomistas de distintas escuelas comienzan a suscribir.

A continuación, una mirada del especialista Pablo Tigan que fue publicado en un diario porteño (Ámbito Financiero) y que lleva por título: "Cuando gobiernan los traders que no eligieron los votantes". Algunos párrafos del artículo: 

La narrativa oficial de Javier Mi­lei y su equipo económico, inte­grado por figuras estrechamente ligadas a Wall Street, se adelantó a responsabilizar al Congreso por los malos resultados económicos recientes: caída de la actividad económica, inflación persistente, déficit de cuenta corriente, déficit fiscal y creciente malestar social. Sin embargo, los datos revelan que la desaceleración co­menzó mucho antes.

Los desequilibrios -PBI que pasó de crecer alrededor de 17% anualizado en el tercer trimestre 2024 a caer -0,3% en el segundo trimestre 2025, un déficit fiscal devengado que supera el 3,5% del PBI- son producto de un esquema de políticas financieras importado de Wall Street, similar al implementado por Macri entre 2015 y 2018. La hipótesis es que, la actual fragilidad argen­tina responde a la dependencia estructural del finan­ciamiento internacional y a la captura del Estado por intereses vinculados al sistema financiero global.

La Argentina de 2025 vuelve a enfrentar un dilema que parece cíclico, la subordinación de la política al mercado. Como en otras etapas de la historia econó­mica reciente, las decisiones estratégicas del Estado se encuentran condicionadas por lógicas financieras de corto plazo, especulativas y volátiles. La coyuntura actual no constituye una novedad, sino la repetición amplificada de un patrón que ya tuvo resultados catas­tróficos en el pasado.

A partir del comienzo de la administración de Javier Milei, el país experimenta una captura institucional por parte de ex-traders y financistas, cuya racionalidad se asemeja más a la de una mesa de operaciones que a la de un proyecto de desarrollo económico. En este sentido, la Ar­gentina se encontraría transitando un camino de fragilidad estructu­ral que recuerda la experiencia de la llamada Patria Financiera (2016-2018), reforzada por una narrativa de "excelencia técnica" y por la fetichización de la figura del trader como actor político.

Entre 2016 y 2018, el gobierno de Mauricio Macri ensayó un pro­grama de liberalización financiera y endeudamiento externo que, lejos de traducirse en estabilidad, derivó en una crisis cambiaria y fiscal de magnitud. La eliminación del control de cambios y la emisión récord de deuda marcaron el inicio de una etapa caracterizada por la valorización financiera en detrimento de la pro­ducción.

La política monetaria del Banco Central, basada en la colocación masiva de Lebac y en tasas de interés exorbitantes, incentivó el carry trade y la entrada de capitales golondrina. El esquema rápidamente devino insostenible. La posterior corrida cambiaria forzó al gobierno a recurrir al mayor préstamo de la historia del FMI. Este episodio demostró los límites de un modelo sustentado en la especulación financiera. La tragedia de aquel período tiene una brutal similitud con el cami­no emprendido por Milei, desde diciembre de 2023.