Retroceso de los depósitos

Está claro que los problemas de la economía ar­gentina, que se repiten cíclicamente, están li­gados al comportamiento del dólar; es decir a la apreciación o no de la divisa norteamerica­na una condición que depende siempre del volumen de disponibilidad. Luego de un período de cierta hol­gura, gracias a sucesivos endeudamientos, el gobierno del libertario Javier Milei pareciera volver a enfrentar un drama ya conocido: la turbulencia cambiaria.

Uno de los frentes financieros, relacionado a este asunto, que comenzó a debilitarse es el stock de de­pósitos privados en dólares (que popularmente se conocen como argendólares) que registró una caída superior a los USD 310 millones durante agosto. De acuerdo a los datos oficiales, al finalizar el mes pasado la cantidad de argendóla­res presentes en el sistema era de USD 32.267 millones.

El descenso fue de apenas un 1%, una cifra irrelevante, pero que contrasta con la tendencia de crecimiento de los últimos cua­tro meses. En el acumulado de lo que va del 2025 registra un saldo favorable de unos USD 824 millo­nes, pero agosto marcó la prime­ra caída y es un señal, tenue, pero concreta de que algo está sucediendo en el mercado. 

La merma de los depósitos constituye una llamada de atención sobre la desconfianza. El argentino pro­medio se maneja con pesos, pero piensa en dólares y sobre todo se resguarda con el atesoramiento de los billetes verdes provenientes de Estados Unidos. Es la llamada economía bimonetaria. 

Algo parecido ya se vivió en el final de 2024 y co­mienzo de 2025. Desde noviembre del año pasado la salida de argendólares fue notoria y se mantuvo firme hasta marzo de este año. 

Es importante recordar que el stock de argendóla­res registró un salto gracias al blanqueo de capitales. El Banco Central registra que bajo el "Régimen de Re­gularización de Activos", los depósitos crecieron más de USD 12.000 millones en setiembre de 2024, y luego tras una prórroga otros USD 3.200 millones. De esta manera, el stock de argendólares se ubicó cerca de los USD 31.500 millones, un nivel similar al máximo al­canzado en 2019.

Sin embargo, a partir de noviembre del 2024 hubo una salida de más de USD 2.000 millones y otros USD 1.100 millones, por lo que en diciembre pasado se volvió al nivel de fines de setiembre con el boom del blanqueo.

Desde entonces continuaron cayendo, con vaive­nes: USD 2.340 millones en enero, USD 860 millones en febrero y USD 1.000 millones en marzo. Pero en abril, ya en medio de la flexibili­zación del cepo para individuos y familias, lo que redundó en un re­surgir del atesoramiento por más de USD 2.000 millones, los argen­dólares volvieron a subir, en esa oportunidad en poco más de USD 1.000 millones.

Luego en mayo apenas crecie­ron USD 39 millones cuando el atesoramiento superó los USD 3.200 millones y un mes después aumentaron en más de USD 440 millones con un nivel de atesora­miento de más de USD 4.050 mi­llones. Mientras que, en julio pasado, con un monto de atesoramiento de más de USD 5.430 millones, el stock de argendólares registró un incremento de casi USD 1.740 millones.

En agosto pasado, con la volatilidad financiera y cambiaria que ocasionó el desarme de las Lefi y el en­rarecimiento del clima preelectoral, el stock de argen­dólares cerró en declive.

Del total de depósitos privados en dólares, hay unos 135 millones en cuentas a la vista y otros 6.765 millo­nes en depósitos a plazo fijo, de los cuales hay unos 2.589 millones de colocaciones de más de un millón de dólares. El grueso del stock está colocado en caja de ahorro, suman unos USD 25.000 millones. Significa que se pueden liquidar de inmediato.