La economía sin combustible
Luego de 15 meses consecutivos de crecimiento, el financiamiento en pesos al sector privado experimentó en agosto una caída, la primera después de un año, lo que evidencia el deterioro de las variables financieras, que resaltan sobre el enfriamiento de la economía argentina. En realidad la actividad nunca terminó de calentar motores durante la gestión Milei, hubo apenas algunas señales de arranque que no terminaron de concretarse.
Así las cosas, el crédito a empresas cayó 2,3% mensual real. Es un reflejo del fuerte incremento en las tasas de interés lo que volvió inalcanzable las operaciones para productores y emprendedores.
¿Cuál es el destino si los encargados de hacer mover la economía, produciendo bienes u ofreciendo servicios, no pueden acceder al crédito para dale combustible a sus proyectos de crecimiento y desarrollo? La experiencia demuestra que si no hay financiamiento las distintas ramas de la industria y el comercio no despegan.
Ahora bien, el volumen de la caída es una estimación que hacen las consultoras sobre la base de datos que publica el Banco Central de la República Argentina (Bcra).
El retroceso se explica, sobre todo por los cambios en la política monetaria que realizó el gobierno para intentar contener el dólar. Según la Consultora LCG, además de la suba de tasas, también influyó -aunque en menor medida- la recomposición de liquidez tras el pago de aguinaldos en los meses previos.
La consultora PxQ (de Emmanuel Álvarez Agis), remarcó que este nivel elevado de tasas producto de la salida de las Lefis afectó la economía real. La tasa de adelantos a compañías saltó de 36% nominal anual a 85%, lo que derivó en un "apretón monetario" que explica la caída del crédito corporativo. En este sentido calculó que desde mediados de julio pasado los préstamos a empresas "‘acumulan una contracción del 6,6% en términos reales".
A su vez en la consultora First Capital Group señalaron que "en relación a los préstamos comerciales, se reflejó una caída mensual en términos nominales del 1,3%. El saldo llegó a $26,4 billones, presentando un crecimiento interanual del 69,9% contra los $15,6 billones de un año atrás. En términos reales, la baja mensual fue del 3,2% y el incremento anual del 26,8%".
Advirtieron que "hace más de un año que no se observaba una caída nominal de saldos en ninguna línea de préstamos". En esa líneas los consultores explican que "si bien, al bajar la inflación y estabilizarse las carteras, es lógico que aparezcan variaciones positivas y negativas, lo cierto es que las empresas optaron por cancelar el financiamiento ante el elevado costo del mismo".
Este fenómeno puede sostenerse por algunos meses, pero, para crecer en producción o ventas, será indispensable acceder a fondos del sistema financiero en condiciones más compatibles con el mercado de precios. Se debe destacar que es el tipo de financiamiento que menos ha crecido en términos reales en los últimos 12 meses.
La preocupación es que pasará si se prolonga en el tiempo este nivel de tasas altas. La primera conclusión es que provocará un daño porque la denominada "supertasa" tuvo como resultado la ralentización de los préstamos en pesos y como contrapartida un aumento de los niveles de morosidad.
"Esperamos que este entorno de tasas elevadas se mantenga después de las elecciones, hasta tanto se revea la configuración macro. En este contexto, la ralentización del crédito tendrá un efecto en la menguada actividad económica, lo que aumentaría la probabilidad de una recesión", señalaron especialistas.s
La suba de las tasas de interés frenó el crédito privado. Empresarios en general, productores y emprendedores en particular se quedaron sin cuerda