Una bandera que se cae
El control de los precios, uno de los pocos logros que puede exhibir la administración de Javier Milei, ha comenzado a ceder y muestra signos de un preocupante debilitamiento. Los indicadores oficiales reflejan mayor presión inflacionaria, tanto en el segmento minorista como mayorista, en medio de la incertidumbre que ha generado este acuerdo sui generis con los Estados Unidos y cuyo detalles todavía constituyen una incógnita. El cuadro económico y financiero es confuso, tanto que ni siquiera el espaldarazo de Donald Trump a Milei consiguió despejar dudas y marcar bien el rumbo.
Ayer el mercado de cambios volvió a comportarse con agitación aun con la intervención del Tesoro de Estados Unidos que compró pesos y a cambio inyectó dólares. Los operadores siguen comprando, acaso siguiendo la sugerencia del ministro Toto Caputo que hace poco más de un mes dijo -canchero- "está barato, comprá campeón". La gente le está haciendo caso.
El punto es que a la volatilidad cambiaria le sigue el recalentamiento de los precios. A principio de esta semana, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente a septiembre dio 2,1%. Es decir que volvió a superar el techo del 2%, que había abandonado en abril último. No es una buena señal.
Además, ayer el Indec divulgó el índice de precios mayoristas de septiembre, fue 3,7%, el valor máximo desde marzo de 2024.
Algo no está bien. Estos resultados se dan justo con el aumento de la cotización del dólar lo cual llevó al equipo económico a intervenir fuerte con diversas herramientas para defender el esquema cambiario, que es uno de los problemas sin solución para el presidente economista y su equipo económico.
Como consecuencia de esa inestabilidad, los productos importados arrojaron un incremento del 9% y explicaron gran parte de esta mayor variación del Índice de Precios Internos al por Mayor (Ipim) del Indec. Mientras tanto, los artículos nacionales arrojaron un alza promedio del 3,3%. Mientras los bienes primarios subieron 4%, las manufacturas lo hicieron en un 3,2%.
Las subas que más explicaron la variación general del Ipim, dentro de los productos de origen doméstico, fueron las de productos agropecuarios (+3,7%), productos refinados del petróleo (+3,4%) y vehículos (+5%).
Se trató del cuarto aumento consecutivo del índice. En agosto la variación había sido del 3,1%.
El martes último, el Indec también había informado una aceleración en la inflación minorista, que pasó del 1,9% al 2,1%. La diferencia entre ambos referenciales responde, por un lado, a que el Ipim contempla más productos transables (comercializables con el exterior) respecto del Índice de Precios al Consumidor (IPC). Además, mientras la mayorista reporta variaciones entre el 15 de cada mes, la minorista releva la variación promedio mensual.
Como si fuera poco, ayer el Indec divulgó también que el índice del costo de la construcción (ICC) se aceleró al 3,2% en septiembre como resultado del alza de 2,9% en "Materiales", 3,7% en "Mano de obra" y 3% en "Gastos generales". Se trata del aumento más sustancial de 2025, sólo superado por el salto de 8,5% durante diciembre de 2024.
Entre los materiales que más subieron se destacaron artefactos de iluminación y portero eléctrico (+8,1%), ascensores (+8%), cables y conductores de media y baja tensión (+6,7%), electrobombas (+6,6%), aparatos de control eléctrico (+4,8%). En tanto, los únicos que bajaron fueron vidrios (-0,5%) y muebles de madera para cocina (-0,3%).s
La batalla contra la inflación, acaso el único triunfo que consiguió Milei en materia económica, ha comenzado a ceder