Las familias, obligadas

La morosidad en las familias subió en agos­to por décimo mes consecutivo y alcanzó un 6,6% sobre el total de créditos, lo cual repre­sentó un nuevo récord, en al menos 15 años. Desde las postrimerías del primer período de gobier­no de Cristina Fernández de Kirchner (2007/2011) no se registraba un cuadro similar con tanta gente comprometida por las obligaciones financieras y sin posibilidad de hacer frente a esas obligaciones. Aquel mandato inicial de la Señora terminó con distintos problemas que se convirtieron en señales tempranas de lo que vendría, por ejemplo en 2010 se implementó la Asignación Universal por Hijo (AUH) debido al creciente núme­ro de pobres, que luego se dejó de medir; un año después, en 2011, se instaló el cepo para controlar la pérdida de dólares. 

Hay determinados patrones que se presentan en los ciclos económicos para amojonar los tramos peligrosos. Son como se­ñales viales que indican el modo de conducción que se debe res­petar. 

La historia reciente de la Ar­gentina, desde el retorno de la Democracia a estos días, está plagada de estas señales indicatorias que los conductores de la cosa pública no hace caso. Así le va al país.

Un nuevo dato que avisa sobre el tramo peligroso es el nivel de endeudamiento de las familias argentinas. Sucede que las elevadas tasas de interés y el poco di­namismo de los salarios reales impactaron en la capa­cidad de pago. Así lo informó el Banco Central (Bcra) a través de su informe sobre bancos. 

El trabajo muestra que el ratio de irregularidad de los préstamos de las familias avanzó en 0,9 puntos porcentuales (p.p) respecto de julio y tocó su máximo desde que la autoridad monetaria comenzó los regis­tros, en 2010. La tendencia de los meses previos venía mostrando que los principales aumentos de morosi­dad se estaban viendo en los préstamos personales y el financiamiento con tarjetas de crédito.

En el caso de las empresas, la irregularidad fue del 1,4%, lo cual implicó una suba mensual de 0,2 p.p. En este caso se trató de la cifra más alta desde inicios de 2024. Sumando familias con empresas, el porcentaje fue del 3,7%, 0,5 p.p por encima del dato de julio.

Vale recordar que, durante el octavo mes del año, la tasa nominal anual (TNA) de los préstamos perso­nales arrojó un promedio del 74%, una cifra muy por encima de la inflación esperada para los próximos 12 meses. La situación no cambió en los meses siguien­tes, dado que en septiembre, y lo que va de octubre, el rendimiento se ubicó mayoritariamente por encima del 80%, alcanzando un pico diario de 87%.

Para colmo, en los últimos días las tasas de los instrumentos fi­nancieros de cortísimo plazo, como las cauciones y los repos, volvieron a dispararse debido a la falta de liquidez y el apetito por el dólar, en la previa de las eleccio­nes legislativas y la incertidumbre respecto del acuerdo con Estados Unidos. 

Ayer el mercado cambiario volvió a mostrar una ex­traña movilidad que hizo disparar los precios del dó­lar, tanto oficial como el paralelo. Ambos aumentaron en su cotización y eso genera más incertidumbre. 

Si bien la intervención del Central y el Tesoro amor­tiguó los retornos, no se vislumbra un escenario favo­rable a una reducción en el costo del endeudamiento.

En paralelo, los salarios reales no muestran una ten­dencia a recuperar el deterioro sufrido en los últimos años. Si bien los últimos datos del Sistema Integrado Previsional Argentino (Sipa) mostraron para julio la tercera mejora consecutiva en los ingresos de los tra­bajadores registrados en el sector privado, los mismos se mantuvieron debajo del último pico de febrero (que ya era bajo en términos históricos).