El mercado y los votantes
El próximo domingo se vota. Los argentinos eligen legisladores nacionales en la renovación del Congreso que puede convertirse en un escollo institucional determinante para la administración de Javier Milei o puede transformarse en el instrumento para apalancar las reformas que dicen, están pendientes de concreción. El acto es importante, pero no necesariamente determinante. Hay vida después del 26 y resulta indispensable bajar el nivel de tensión que la política le ha cargado a una competencia que, lejos de ser presentada como una fiesta de la democracia, se lo toma como una batalla de vida o muerte.
Ni tanto ni tan poco. El resultado de las urnas, que expresará la voluntad popular, constituye un veredicto parcial. Una opinión de medio término, claramente condicionada por lo que pasó hasta aquí.
Cada elector tendrá seguramente elaborada ya una evaluación, que quizás pueda ser corregida, mejorada o aumentada en este tramo final a las urnas. Quedan siete días y según los especialistas es un período siempre determinante para resolver el intríngulis con el que cargan los indecisos. ¿Hay indecisos? Ya se verá.
Como sea, en el plano económico esta semana puede ser clave.
En el mercado cambiario quedan las últimas cinco ruedas previas a las elecciones legislativas y la expectativa está a flor de piel. En ese contexto, entre publicaciones en la red social X del secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, o del equipo económico local, la volatilidad del mercado y la incertidumbre de los inversores se siente cada vez más.
Es que aun con la presencia del Tesoro norteamericano actuando en el mercado de cambios, la semana ha visto una tendencia al alza del dólar y a la baja de los bonos soberanos, reflejando la cautela generalizada.
La composición futura del Congreso, que se renovará parcialmente, es clave para la gobernabilidad y la capacidad del oficialismo para impulsar su agenda de reformas. Los analistas segmentan el posible impacto futuro del mercado en tres escenarios principales, cada uno con implicaciones claras para la política económica y, por ende, para los activos financieros: una victoria del oficialismo, un empate técnico (diferencia de +-5 puntos) o una derrota del oficialismo (+ de 5 puntos de diferencia).
En el primero de los escenarios habrá optimismo de los mercados, ya que un triunfo del oficialismo reforzaría el programa económico y fiscal y, por sobre todo le daría mayor fuerza al Gobierno para los cambios que promete.
Además, podría abrir la puerta a la entrada de capitales, lo que aumentaría el apetito por la deuda argentina impulsando una suba en el valor de los bonos soberanos.
En el caso de un empate técnico, el nuevo escenario no distaría mucho del actual con un mercado volátil y la continuidad de la incertidumbre. Este resultado sugiere un Congreso fragmentado, lo que obligaría al Gobierno a tener que negociar, algo que no está en su ADN político.
Por último, una derrota del oficialismo (y sobre todo por una diferencia importante como sucedió en Buenos Aires) supondría acelerar un cambio significativo en la agenda económica. Esto aumentaría la incertidumbre de los inversores, llevando a un aumento del riesgo país y desarmes de posiciones. También aumentaría la presión sobre los dólares financieros. Es el escenario más negativo para el mercado.
Se trata de cuadros hipotéticos, proyecciones teóricas que hacen los especialistas. Corresponde preguntarse, ¿lo que le importa al mercado es lo que les importa a los votantes? S
A una semana de las urnas, quedan cinco ruedas en el mercado cambiario donde se podría moldear la suerte electoral del oficialismo