Economía real paralizada y expectativa de devaluación

Los mercados financie­ros operaron en la previa de las críticas elecciones legislativas asumiendo que a partir de mañana lunes habrá modificaciones, más temprano que tarde, de la política cambiaria que llevó adelante la administración de Javier Milei y que impli­có sacrificar unos US$7.400 millones de dólares. Ese es el dinero calculado que el Gobierno debió utilizar para sostener el dólar en los com­plicados últimos dos meses, el tiempo electoral. Y todo esto para llegar en una situa­ción casi terminal. 

La euforia del jueves, cuando se instalaron en el mercado versiones de una mejor expectativa electoral del oficialismo, se esfumó muy rápido y en la última rueda se mantuvo la presión por dolarizar carteras mien­tras bonos y acciones ce­rraron con alzas y bajas por igual, todavía en un piso de precios que se reflejan en un riesgo país por encima de los 1.200 puntos.

Solo la presencia de la cúpula internacional del JP Morgan Chase & Co alte­ró las rutinas del mercado porteño, pero pese a toda la espectacularidad de la pues­ta en escena, con gala en el Teatro Colón y reuniones privadas con Caputo pri­mero y Milei después, no se tradujo en una generación de expectativas positivas. El dólar mayorista cerró en el techo de la banda, 1.492 pe­sos, mientras los financieros cerraron con alza de 1% a 1.549 pesos el MEP y a 1.567 pesos el CCL. Los bonos operaron mixto, pero los dos de referencia, el AL30 y el GC30 cayeron 0,8% y 0,6%, respectivamente, mientras las acciones del Merval ce­rraron neutras medidas en divisas y los ADR anotaron subas y bajas por igual, más asociado a oportunidades de precios que de expectati­vas de sectores económicos.

La economía del país llega a las elecciones en recesión, ya que acumula dos caídas trimestrales consecutivas. El impacto de esta pobre performance, que se refleja en los números de empleo y salarios, se observa en pro­vincias de todas las regio­nes, mientras que solo pocas de ellas son las que logran eludir la tendencia general.

De acuerdo con las prime­ras estimaciones privadas, como las de las consultoras Equilibra o Analytica, la ac­tividad económica cayó en septiembre y volvió a acu­mular un retroceso en el ter­cer trimestre. De este modo, ratificó el deterioro que vie­ne sufriendo desde febrero.

Cuando uno ve los úl­timos datos oficiales del Indec, correspondientes a agosto, y los compara con los del mismo mes de 2023, ve que los tres sectores más importantes de la economía se contrajeron fuerte. s