El Bcra hará cambios en esquema de bandas para acumular reservas

El Banco Central (Bcra) anunció ayer una nueva fase del programa monetario: desde enero de 2026 el piso y el techo de las bandas cambiarias se actualizarán todos los meses en línea con el último dato de inflación disponible, en reemplazo del deslizamiento vigente del 1% mensual.

La entidad, además, anticipó que comenzará un plan de acumulación de reservas internacionales de acuerdo con la "evolución de la demanda de dinero" y la liquidez del mercado de cambios, tal como pedía el mercado. Sin embargo, las compras de divisas estarán condicionadas por el objetivo de no presionar al alza la inflación. "El manejo de la política monetaria se orientará a que la oferta monetaria acompañe la recuperación de la demanda de dinero, priorizando su abastecimiento a través de la acumulación de reservas internacionales. La programación monetaria definirá una trayectoria consistente para los agregados monetarios que permita compatibilizar el proceso de desinflación con la acumulación de reservas internacionales", señala un comunicado de la entidad que preside Santiago Bausili. Desde abril el tipo de cambio oficial opera bajo un régimen de flotación entre bandas, cuyo límite inferior y superior se actualizan diariamente a un ritmo equivalente a un deslizamiento del 1% mensual. Dado que ese ajuste quedó por debajo de la inflación, el techo de la banda se fue reduciendo en términos reales. Con el nuevo esquema, a partir del 1 de enero de 2026 ambos límites pasarán a evolucionar mensualmente al ritmo del último dato de inflación informado por el Indec. El Bcra explicó que, dado que el ritmo de deslizamiento de las bandas no se ajusta por la inflación de Estados Unidos, el techo de la banda se incrementa en términos reales a lo largo del tiempo. No obstante, remarcó que el régimen de flotación seguirá cumpliendo su función de "limitar el riesgo de movimientos extremos y abruptos en el tipo de cambio". ACUMULACIÓN DE RESERVAS En cuanto al programa de acumulación de reservas, el Bcra adelantó que en el escenario base de remonetización, con incremento de la base monetaria del 4,2% actual al 4,8% del PBI, podría comprar USD 10.000 millones durante el año que viene, dependiendo de la oferta de divisas en el mercado local. "Un aumento adicional de la demanda de dinero de 1% del PBI podría llevar las compras a USD 17.000 millones, sujeto a la oferta de flujos de la balanza de pagos, sin requerir esfuerzos sostenidos de esterilización", añade. Además, aclaró que la ejecución diaria del programa estará alineada con una participación del 5% del volumen diario operado en el mercado de cambios, con el objetivo de preservar su buen funcionamiento y evitar distorsiones en los precios. No obstante, la entidad se reservó la posibilidad de realizar compras en bloque cuando las condiciones del mercado así lo requier